楚天金报讯
“游戏结束了。”
11月11日，全民疯狂淘宝网购时，身兼德豪润达和雷士照明两家上市公司董事会主席的王冬雷宣布了一个重磅消息：德豪润达将于11月14日复牌，雷士照明或将下周复牌。德豪润达与雷士照明的整合正在进行中。这场历时3个月、闹得满城风雨的“雷士风波”，被外界评价为一场王冬雷和吴长江因争夺控制权而引发的闹剧。
故事的结局是吴长江出局。
借钱过年，对赌协议，10年3度被人扫地出门……吴长江似乎总是生活在悬崖边上，不过关键时刻总能绝地反击。但这一次，幸运之神不再眷顾他。兄弟情义、江湖义气、个人认同感，在吴长江的价值天平上，这三个筹码远远重于他对雷士的控股权，最终导致了他的悲剧。
敢赌成就雷士“神话”
敢赌，是吴长江最大的特点。
11日，王冬雷在谈到“雷士风波”时称，吴长江持有德豪润达1.3亿股，占公司总股本的9.31%，其持有的股权目前被法院司法冻结。由于吴长江已经欠下巨额赌债，该部分股权很有可能被司法拍卖。
吴长江皮肤白净、温文尔雅，从外表上很难与“赌神”联系起来。但深聊起来，你很快会发现他神似《赌神》中的周润发。像赌神一样，他极为注意形象，从皮鞋到手表，满身名牌，却又显得随意。骨子里，他更是酷爱冒险，有赌徒般孤注一掷的勇气。“我有一个老板定律：一要能吃苦；二要胆子大，敢冒险；第三有商业直觉，善于把握机会。我在创业前就总结出来了。”吴长江对此颇为得意，“真的，当时珠三角很多老板都是这样发起来的，而我条条都具备，还比他们读了更多的书，他们能成功，我为什么不能？”
但他似乎总生活在悬崖边缘。导入品牌专卖时，雷士销售额年年翻番，但公司却没赚到钱，“赚来的钱全都在市场中，有点像下注，2000年春节，我甚至借了2万元过年”；在接受软银赛富、高盛的两轮投资时，他大胆签下“对赌协议”，承诺每年雷士会有50%以上的高速增长，“条款是让我感到了压力，但最终每年的考核指标都完成了，而且我们提前一年完成了上市，避免启动赎回条款”；股权纷争时，他原本已被两位股东联合扫地出门，却在经销商和员工的支持下卷土重来，并让过去的创业伙伴们清盘走人。
不过，这一次，吴长江却彻底赌输了。
从今年8月起，他和王冬雷就一直在“战斗”，他们忙着各自召开新闻发布会，大义凛凛地指责对方，两人为对方列出的罪状几乎可以互换——关联交易、掏空上市公司、暴力破坏生产、背信弃义。王冬雷如东郭先生般痛心地表示自己是吴长江的大恩人，吴长江则说“我这个人就是太天真太容易轻信人”。
路边摊的约定
绕不出的魔咒
真相扑朔迷离，吴长江依然是舆论眼中的第一男主角。这不仅因为他是雷士照明的创始人，更因他为雷士曲折跌宕的斗争史。最珍视雷士的吴长江一直深陷以感情维系的非股份控制权和控制欲中。
时至今日，吴长江从对雷士45%的绝对控股权滑落至2.54%的持股 (按照王冬雷的说法，这2.54%的股权也已不复存在)。
每次手中的股权减少，吴长江都自恃“杀手锏”在手。恰是他一次次任性、自负、窘迫中也要顾全面子的选择，才将雷士一寸寸拱手他人。
22年前，吴长江从陕西汉中航空公司辞职南下。1998年，已挖到了第一桶金的吴长江，开始在惠州涉足照明产业，他喊来高中同学杜刚、胡永宏帮忙。
广东的仲夏闷热，三个气血方刚的年轻人，在吴长江家楼下喝着啤酒吃炒河粉，聊到酣畅处，三人决定将合作形式从帮忙转成共同创业。吴长江举杯说,“我出45万，占45%股权，你们俩出55万，各占股27.5%”。
事实上，当初创业的想法源于吴长江，他的经济实力也远优于杜、胡二人。如果他要多出6万元占股51%，或是直接以70万买下70%的股权亦无可厚非。但在吴长江的价值体系中，控股权并不重要，兄弟情面、江湖义气才能成就他的存在感。
吴长江与雷士此后十余年都绕不出的魔咒，始于这个路边摊上的约定。
此后是一段写满了激情、梦想与友谊的岁月，斯时国内的照明业还在低质量竞争的漩涡里打转，2000年雷士第一家品牌专卖店开业，三个年轻人将品牌专卖制度导入国内照明业。
生意风生水起至2002年，三位创始人进行了一次股权调整。由雷士向吴长江支付1000万元，三人股权均等为33.3%[创业网:www.cyonE.com.cn/]。三人的感情自此有了裂痕，时至2005年，他们的矛盾爆发了。先是杜、胡根据公司章程给吴长江开了个会，要求他拿8000万走人。一周后，吴长江又在经销商的支持下逆转局面，翻盘成自己留守，按照三方约定，吴向两位创始人首付1亿元，并要在2006年6月30日前付清另外6000万。
引虎驱狼
三败俱伤的内讧
当年的义气和自负欠下的账，如今的代价变成了1.6亿元。这时，找钱成了吴长江头顶唯一的关键词。
资金掮客们开始在吴长江生命中陆续登台。2006年6月27日，亚盛投资公司总裁毛区健丽募集到400万美元，加之自有资金494万美元，以及应从吴长江处收取的融资顾问费用100万美元，共计994万美元购买3亿股雷士照明，占比30%。2010年雷士照明上市前，毛区健丽先后四次套现 1200万美元，而她手中仍然持有大量雷士股票，市值大约8000万美元。
2006年，赛富基金（当时名为软银赛富）的阎焱与吴长江商量融资。首轮融资后，吴长江占股40%，阎焱占股35.71%。随后组成的公司董事会中，吴长江控制两席、阎焱控制三席，吴长江想做的事，只要阎焱say no，都无法成行。2008年，吴长江以“优化公司股权结构”为由引入高盛，欲以高盛制约阎焱。
但这成了吴长江很不愿提及的一段“搬起石头砸自己脚”的往事。
2008年8月，高盛向雷士投入3655万美元，买进9.39%的股份。阎焱果断跟进1000万美元投资，软银赛富总持股比例达到30.73%。手中无粮的吴长江却无力跟投，于是他的股份降到29.33%。阎焱自此坐镇雷士第一大股东。
2010年5月，雷士照明在香港上市。2011年，在阎焱的牵线下，雷士照明引入施耐德为战略投资者，阎焱的潜在话语权进一步扩大。2012年，吴长江和阎焱翻脸，阎焱将吴长江赶出雷士。这次内讧桥段与2005年分家的剧情相似，后来吴再次动用了“杀手锏”，他在经销商的支持下，再度回归。
吴长江尽管成功扳回一局，但阎焱已经成了他的眼中钉。
王冬雷就是在这种情况下出现在雷士的。他麾下的德豪润达以生产西式小家电发迹。2008年的金融危机重创了王冬雷所在的行业，他不得不带领德豪踏上转型LED之路。他一直希望找到一家拥有较强渠道的照明企业。
当时，吴长江对王冬雷提出的要求是，务必帮他赶走阎焱。最终，在2013年4月的股东会上，施耐德站到了王冬雷一方，阎焱辞任董事长出局，吴长江重新坐稳了雷士的CEO。
只是前门驱狼，后门入虎。王冬雷设计了一套将自己与吴长江深度绑定的机制。德豪润达买下吴长江持有的雷士照明18.6%的股权，辅以二级市场收购股权的方式，成为雷士第一大股东；同时，德豪润达向吴长江增发股权，让吴成为德豪第二大股东。
在这种捆绑模式下，吴长江对德豪润达的话语权有限，王冬雷却牢牢控制了雷士。
两人相安无事了一段时间后，“战火”还是在2014年8月一触即燃。
10年3场内斗，最坏的结果早就发生了，每次都是三败俱伤。吴长江逐步失掉了对雷士的控股权；杜刚、胡永宏已默默于江湖；阎焱声望受损，过去两年中能数得出来的投资案例寥寥。
但伤得最重的却是雷士，试想若未来一日雷士在市场中募资，有几人会高价购入这家随时可能内战的公司的股权？雷士品牌价值的折损、投资人信心的大打折扣、经销商日益稀薄的信任，都会在公司未来的运转中逐步外化。
（本报综合报道）
2019-01-19 
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