【实物黄金投资价值】实物黄金投资入门需要注意这些风险误区

　　实物黄金投资简介

　　黄金和其他贵金属被认为是危机时期的避风港，购买贵金属的方法有很多，可以购买黄金基金、生产黄金的公司、交易所买卖的黄金基金、黄金凭证以及黄金期货和期权。使用的工具不同，黄金代表的价值也不相同，面临的风险也就不同。

　　“藏金于民”是我国黄金消费的一大传统。根据世界黄金协会的统计，中国的黄金消费量在全世界的占比已经越来越高，在一些月份，甚至超过了世界黄金第一消费大国印度。

　　投资黄金有多种方式：可以购买实物黄金，利用市场上升和下跌的震荡行为进行短期套利，但更多的长期投资行为，进行风险对冲。或则做作为一种后花园方案，实物黄金的投资帮助许多欧洲人士度过了上世纪的通胀。

　　根据世界黄金协会的统计，实物黄金仍是以中国和印度为代表的亚洲买金者的首选，在西方黄金投资者中，只有不到三分之一的人持有金条或金币，而约有八成的亚洲投资者则希望持有实物黄金。将实物黄金产品作为了投资的标的，其中包括金条、金币、金饰品等等，这在我国的黄金消费投资需求中也占到了很大的比例，“藏金于民”便是来源于此。 

　　股市的动荡和对通胀的担忧，使得很多敏感的投资者在金价不断走低之时选择了抄底。由于实物黄金产品具有投资型、收藏型、金饰品等形式，由此产生的投资成本和额外收益也会出现很多不同。因此购买时注意考量其用途和溢价因素。 

　　从某种意义上说，实物金条最符合人们“藏金”的需求。黄澄澄的金条，看得见，摸得着，让投资者感觉心里踏实。中国黄金投资市场与国外市场相比尚处于初级阶段，其中一个重要特征就是黄金投资需求仍是以实物为主，这与我国投资理财市场的现状是相吻合的。实物黄金重在保值收藏，可以提现，适合长期持有或有馈赠需求的投资者。 

　　对于那些因惧怕风险而从股票市场撤出的投资者，投资较为稳妥的实物黄金已经成为最佳选择。很多人的想法很简单，买金条不图别的，就是想把股市挣来的钱转移到一个更安全的地方。于是，越来越多从股市、期市斩获的资金开始把黄金现货当做保值增值归所。之前，大多是老年人购买黄金，但最近，大量中年人甚至年轻人也在开始加入购买黄金现货的队伍，银行卡支付也在明显增多。 

　　从增值保值的角度来讲，实物黄金是最合适且较为稳健的投资方式。稳健投资就是上面所说的适合拥有少量资金的个人投资者，风险不大，不需要经常照料的黄金投资方式。因为目前金价总的趋势仍在上涨之中，所以买入黄金的人都可以受益，而且从长期来说应当比储蓄等投资方式回报要高，只不过心态要稳，不要在短暂的下跌之中丧失信心。如果希望收益高，那么可以在金价上涨趋势反转之后卖掉。如果愿意更多地作为保值手段，长期持有也没有坏处。 

　　标准实物黄金的投资渠道

　　作为实物黄金投资入门者，你需要知道，金条的投资有标准金条和礼品金条两种。标准金条是按规定的形状、规格、成色、重量等要素精炼加工成的标准化条状金。标准金条是黄金市场上最主要的交易工具，它的形状、规格、成色、重量等都有相应的标准。按国际惯例，用于黄金市场实物交割的标金，在精炼厂浇铸成型时必须标明其成色、重量，一般还应标有精炼厂的厂名及编号等。 

　　目前国际黄金市场上的标金规格较多，有低纯度的砂金和高纯度的条金，比较常见的有400盎司标金、1公斤标金、111克标金、1盎司标金等等。各国市场信息上的标金成色也各有不同，有99.5%，也有99%和99.99%。 

　　对一般投资者而言，最好的黄金投资品种就是直接购买投资型金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地买卖，并且世界大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。 

　　标准金条具有多种投资渠道，投资者应当先了解各种渠道的优劣再做投资决策。 

　　黄金饰品最不适合作投资

　　众所周知，一般投资实物黄金分为三个途径：金条（金块金锭）、金币、金饰，在这三个类别中，金饰最不适合做投资。

　　“因今年金价大跌，所造成的珠宝店的首饰金遭抢购，实则是消费者认识的一个误区。目前来说，消费者对黄金的购买是趋于理性的。”某珠宝企业负责人坦言，黄金饰品、贺岁金条、生肖黄金摆件等消费品并不适合投资。他称，黄金饰品，像戒指、项链、耳环等，它们有很高的附加值，基本上有30%的溢价。

　　因为黄金饰品的销售价格与黄金原料的内在价值差异较大，从金块到金饰，珠宝商要花不少心血进行加工生产，出来后作为一种工艺品，要加上制造商、批发商、零售商的利润，中间的一切费用最后都由购买者承担。“此外，金银首饰在日常使用中会受到不同程度的磨损，将旧金银饰品变现其价格也就大打折扣。”

　　故而，金饰仅适合于短期的买卖，主要还是以个人消费为主，若要做相应的投资，应区分投资类别。

　　商业银行的个人实物黄金投资 

　　商业银行是个人参与实物黄金投资最为重要的渠道，因为银行是最具资信、最受投资者认可的金融机构，也是个人进行实金投资最受欢迎的投资渠道。目前国内大多数商业银行都开办了实物黄金业务，其中招商银行是最早开办个人实物黄金投资业务的银行。 

　　当前银行系统的实物黄金业务主要包括农行和招行的“高赛尔金条”，建设银行的“龙鼎金”、工商银行的“如意金”、兴业银行“金当家”、华夏银行“金盈”和深圳发展银行“聚金宝”等。 

　　目前各家银行的实物金业务门槛都是100克，最低炒金成本仅2万元。个人实物金业务吸收了“纸黄金”和实物黄金交易两者的优点：投资者投资个人实物金交易之后，既可以像“纸黄金”一样赚取差价，只在开设的黄金账户上记录买卖交易，并在指定的资金账户收付款项。同时，考虑到部分投资者的保值需求，个人实物金业务还提供了提取金条的功能。 

　　这些黄金产品中，农行和招行的“高赛尔金条”、兴业银行“金当家”、华夏银行“金盈”和深圳发展银行“聚金宝”，属于黄金现货实盘交易，建设银行的“龙鼎金”、工商银行的“如意金”则属于银行的自有品牌。其中“高赛尔金条”是以国际黄金价格为基准报价，并随国际金价波动而波动，在同类产品中报价最贴近国际金价水平，且其销售与回购同步，投资者可随时变现。加之它在同类产品中手续费最低，较适合投资风格相对稳健及刚进入黄金市场的投资者。 

　　银行销售的自有品牌实物黄金，其价格一般要比上海金交所的原料金价格要高一点，因为银行还要把运保费、工艺费计算入成本。 

　　1、工行“如意金” 

　　工行销售的是其自有品牌—如意金金条。“如意金”是该行委托上海黄金交易所认证的合格黄金精炼企业铸造的自有品牌金条，规格有50克、100克、200克、500克和1000克6种，成色是AU99.99。据悉，要购买“如意金”，需向工行提前预约，并不是随买随拿，目前销售城市有上海、北京、广州、深圳、浙江、大连的工行网点。 

　　2、建行“龙鼎金” 

　　建行销售的同样是其自有品牌—龙鼎金金条。产品成色为99.99，规格有50克、100克、200克和500克4种。建行还推出了“2006年生肖纪念金章”、“2007年猪年贺岁金条”、“2007年金猪宝宝金章”，规格各不同。 

　　3、农行“招远金” 

　　农行代销的金条是山东招远黄金的产品，金条的规格有50克、100克、200克、500克。销售网点为北京、天津、上海、重庆、石家庄、济南、青岛、南京、苏州、杭州、温州、宁波、广州、深圳、福州、昆明、大连、贵阳、银川、兰州、无锡。 

　　4、“高赛尔金条” 

　　“高赛尔金条”是成都高赛尔黄金公司委托招行和农行代销的黄金实物投资品种，可提供回购业务。两家银行代销的城市互为交叉。“高赛尔金条”以国际金价为基准，参照上海黄金交易所报价和人民币汇率走势每日波动，银行负责每日两次报价。有4种规格：1盎司、2盎司、5盎司、10盎司(1盎司金条目前暂时只在北京地区出售)。 

　　高赛尔标准金条在推出时就表明是可以回购的。其交易价格以伦敦贵金属市场的黄金报价为基准，“高赛尔金条”一买一卖的加工流通费仅为1.5元/克。回购要求必须是指定的金条，需要保留原包装，金条规格、标志、外观必须完好无损。 

　　附：中国黄金投资金条今日金价（2016年2月26日）

　　黄金AU9999 260.35 元/克 金交所黄金纯度99.9%以上

　　上海黄金交易所金条价格 260.10 元/克

　　中国黄金投资金条价格 275.60 元/克

　　建设银行龙鼎金价格 274.00 元/克

　　中国银行金条价格 276.80 元/克

　　工商银行如意金条价格 277.90 元/克

　　中钞国鼎金条价格 260.01 元/克

　　高赛尔金条价格 272.50 元/克

　　熊猫金币投资

　　选择原因：属于法定货币，保证了熊猫金币在流通环节的畅通

　　作为央行所发行的投资类货币，熊猫金币本身属于法定货币，具有很高的“权威性”，这也保证了熊猫金币在流通环节的畅通。熊猫金币和与美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、南非福格林金币、澳大利亚袋鼠金币齐名，称为世界五大投资金币。其中，由于熊猫金币的图案年年更新、工艺铸造极为复杂，因此被称为世界五大投资金币之首，即使在国际市场上，熊猫金币也具有很强的流通性。

　　对于熊猫金币普制币来说，主要的功能在于投资性，销售时溢价并不高，价格也主要随黄金的走势来确定。

　　现货实盘交易 

　　现货实盘交易是指个人与做市商（银行和黄金公司等符合条件的主体）之间的实物金买卖。目前，兴业银行、工商银行和深圳发展银行先后在全国或部分地区推行了此项业务。具体交易程序为银行或黄金公司同时提出买入价和卖出价，个人可在缴纳一定的加工费后按卖出价购买，提供回购业务，但是投资者必须以做市商报出的买入价卖出。 

　　代理实物黄金交易方式为客户自主报价、实盘交易、撮合交易、实物交割。银行按购买者委托向上海黄金交易所申报，上海黄金交易所按照自动撮合的方式进行实物黄金交易，成交后银行代理购买者进行资金清算和实物交割。 

　　目前，金交所向个人投资者提供的交易品种主要是Au99.99和Au100克两种(工行上海分行暂时只有Au99.99一个品种)，这两个品种的最小交易量为1手，每手对应的黄金单位均为100克，实物最小提货单位分别为1千克和100克相对应的，参与个人黄金交易业务的投资者，可以分别提取成色不低于99.99%、标准重量为1千克的Au99.99金锭，以及成色不低于99.99%、标准重量为100克的Au100g金条。

　　实物黄金投资风险

　　实物黄金有很好的抵御通胀的作用，更适合那些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，且双向交易手续费较之纸黄金低廉。但从近两年的实盘操作来看，实物黄金供给不足是该领域的硬伤，而且，炒卖实物黄金必须提金，而国内的提金地点十分有限，对于中小投资者来说不太方便。

　　缺陷一：回购渠道不通畅。在银行柜台直接出售的黄金，很多是由银行自行设计，并委托国家有关机构指定的黄金加工企业制造的，比如建设银行的“龙鼎金”。这样制造出来的黄金标准不一，回购渠道很不通畅，当投资者想把其卖出去时，往往只能先将其融化，重新铸成金条，然后卖给上海黄金交易所。而且，这种黄金由于在制造过程中增加了设计成本、制造成本和人力成本、销售成本，其出售价高于上海黄金交易所的价格，投资价值不大。

　　缺陷二：提取实物黄金有风险。银行不提供回购金条业务。因此投资者只能先到上海黄金交易所指定的交割所熔化金条，并重新铸造，才能回售。在此过程中，会发生金条重量减损情况，出售价格会打折扣。这是投资者在进行实物黄金交易时必须考虑问题。投资者应该澄清一个观念：实物黄金是用来保值的，最好是在用它的时候才提取。

　　投资实物黄金的三大原则

　　投资实物黄金方案有三大原则：第一，安全。确保黄金实物确实是本人拥有，而且一般实物贵金属交易中不希望有第三方介入。在分配投资方案中，要注意是不是投资级金条；确保信息透明，任何时候询问销售，给予及时真实的反馈，比如黄金量是多少，能够递送的量是多少。黄金是否存在安全级的金库当中，购买贵金属是为了应对风险，如果在银行系统当中购买，没有多大意义，因此要确保是在非银行系统中。

　　第二，方便。应该对供应商进行了解和审核，比如所有的交易否能够通过经纪人进行启动，是否能够在任何时候进行销售，能不能在限定的时间当中进行转换和配送或者交付。

　　“确保在国际区域任何时间交付，所有的交易能及时的和和可经他人启动，这就需要一流的咨询和服务。” Dirk Steinhoff指出。

　　和实际金条交易不一样，开放型指数或者纸黄金交易，是一种托管交易，并不是直接现金买卖，所有风险在第三方进行释放，比如偷窃的风险。另外需要注意的是，纸黄金交易往往并不存在庞大的黄金交易量，常常是以小夸大，撬动的很重要因素是杠杆的利用，存在兑现的风险。

　　对于受托人而言，他们没有权利对客户属下的资产进行托管查询和交易，只是被指派在ETF交易所进行买入卖出的工作人员(来源:www.cyonE.com.cn/)。他们可以帮助客户进行实物黄金的储备，但不被要求进行交易信息的披露。存在的一个问题是，尽管他们手上并没有实物黄金，却需要经常交易，而且没有办法对其进行检查。纸黄金虽然有相关监管，但依旧存在中间客。

　　第三，高效：不仅有公平和透明的产品定价，而且免税。

　　Dirk Steinhoff建议，如果目的是避免严重灾难，投资黄金需要注意如下几点：购买不同的黄金产品，在不同购置地进行分配；非银行系统交易防范风险；进行必要的实物交付，由于在一定情况下存在交易风险，如果黄金不能到位，需要用现金进行支付；可触摸，直接投资，无中间商；安全性高的保险箱；完善的保险制度；对文档进行审计，确保所有金币和金条都是切实存在的；免税地买卖和存储黄金，则不需要支付增值税；对实物交易过程可以随时随地销售；保障高质量金币金条产品。 

　　实物黄金投资的三大误区

　　误区1：偏好纪念型金条

　　实物金条是最常见的投资工具。实物金条通常分为两种，纪念型金条和投资型金条。主要的区别在于两者的工艺不一样，纪念型金条往往设计精美、工艺精湛，更受消费者的追捧；而投资型金条则工艺较为简单。

　　不过，如果我们从投资成本的角度来考虑，投资型金条更加适合作为投资对象。原因在于，实物金条在销售时都会在实时黄金价格的基础上收取一定的加工费、仓储费等，与纪念型金条相比，投资型金条的溢价较低、流通性更强。

　　其中，金交所的实物黄金产品是市场上溢价最低的投资型金条。金交所实物金条的价格是以提取时实时更新的金交所相关黄金报价来确定，除此之外投资者只需要支付金交所黄金账户的开户费和2元/千克的提金费用就可以。

　　而银行的品牌金条也推出了不少溢价较低的投资型金条，定价时一般以即时黄金价格为基础，加收20元/克的溢价。如果是以投资为主要目的的话，这一类型的金条是更为合适的选择。

　　误区2：频繁买进卖出

　　近期，黄金走势低迷，然而市场上购金的热情并没有消退。“主要的原因在于这几年黄金市场连续牛市，投资者看到的是只涨不跌的市场，一旦市场回调就当成了好的投资时机。”某银行的理财专家分析说。

　　他告诉记者，不仅如此，每次黄金价格涨幅较高时，到银行前来办理黄金回购的客户数量也大幅增加。事实上，很多人都把实物黄金当作了波段操作的工具，频繁地买进卖出，以获得其中的差价收益。

　　但是，对这些投资者来说，必须考虑两个问题。

　　一是波段操作的成本很高，实物金条在出售时采用加价销售的方式，高于当时的黄金市场价格；而在回购时，则需要按照3～10元/克的水平收取手续费。因此，只有黄金价格的上涨达到一定的水平，才有可能弥补其中的成本。如果投资者选择账户金，而不是实物金来进行波段操作，就可大幅降低其中的成本，增加自己的获利。

　　第二个问题在于，尽管这几年黄金市场连续呈现牛市行情，但是从来都没有只涨不跌的市场，投资者在市场的回调中也需要认清基本因素是否发生了变化。

　　误区3：黄金越纯越好

　　随着高纯金技术的应用，黄金市场又出现了新亮点，那就是Au99.999，又称万足金。近期，不少金店也推出了高纯金金条、金币、金章等。一些消费者也把高纯金产品作为了投资对象。

　　但是，从目前来看，高纯金产品并不适合进行投资。主要的原因在于它的定价机制不透明。在金交所的黄金报价系统中，并没有高纯金的报价，国际市场也没有对应的价格。所以投资者很难分辨其价格是不是合理。因此，投资实物黄金也并非越纯越好，流通性较强才是王道。